春耕開始 化肥行業開始回暖

　化肥行業回暖，得益于春耕的開始?；市袠I季節性非常強，春耕使得化肥需求量回升，化肥產量和價格隨之回升。

　　產量方面，尿素產量同比增速由2008年11月的-5.2%回升到12月的-0.9%；氮肥(折含N100%)由-12.8%回升到-7.7%；磷肥(折合P2O5)由-23.9%回升到-5.9%；整個氮磷鉀化肥(折純)由-16.3%回升到-8.4%。

　　價格方面，各化肥品種，氮肥、磷肥和鉀肥價格，均開始回升。如圖4、5、6、7所示。

　　隨著化肥價格和需求的回升，原來減產或停產的企業可能開始復產或提高開工率，從而抑制目前化肥價格的上漲空間。因此，我們認為，相比往年，化肥價格上漲幅度不會太大。

　　我們維持化肥行業“短期-中性，長期-A”的投資評級，建議關注的相關上市公司有四川美豐、華魯恒升、建峰化工、湖北宜化、柳化股份、云天化、鹽湖鉀肥等。